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网络彩票游戏不可信|宝龙地产千亿负债压头 靠分拆宝龙商业上市能解决吗? 发布时间:2019-12-28 17:32:49 人气:1654

网络彩票游戏不可信|宝龙地产千亿负债压头 靠分拆宝龙商业上市能解决吗?

网络彩票游戏不可信,作者:蔚芮

编辑:周鹤翔

来源:gplp犀牛财经(id:gplpcn)

商业地产潮流中掉队的宝龙地产(01238.hk)“又回来了”。宝龙地产11月25日发布公告,重新提及分拆宝龙商业地产板块独立上市,厘定保证配额的记录日期为2019年12月9日。

宝龙地产此举并不突兀。2019年的半年度业绩会上,宝龙地产总裁许华芳表示,希望将集团的商管业务分拆,然后寻求独立在港上市。在谈到对集团商业地产的期许时,许华芳称“一年至少要开8-10个大型购物中心”。

宝龙地产已经准备好在商业地产大展身手。11月14日,宝龙地产斥资20.5亿元拿下珠海市一幅商住用地,入驻粤港澳大湾区,暴露了商业地产扩张的野心。

日渐掉队,商业地产遭遇“滑铁卢”

宝龙地产一直开发及经营综合性商业地产项目,目前旗下有宝龙广场、宝龙城、宝龙一城3个产品系列。在10年前,商业地产圈内流传着“南宝龙,北万达”的佳话。

经过10年的发展,现今的宝龙地产与10年前的宝龙地产完全成了“两个概念”。当年让宝龙地产引以为傲的商业地产早已遭遇“滑铁卢”。

资料来源:宝龙地产2019年中期财报

根据宝龙地产的公告,截至2019年6月30日,宝龙地产的商业地产销售面积为31.49万平方米,销售金额为58.75亿元;而住宅地产销售面积为146.85万平方米,销售金额为233.28亿元。住宅地产无论是销售面积还是销售金额都是商业地产的4倍左右。并且,商业地产的销售金额仅占总销售金额的四分之一。

与万达齐名的宝龙地产不见了。

根据相关资料显示,2018年,万达(00169.hk)经营和管理超过280多个万达商业广场,2019年底预计开业的将达323座;而截至2019年6月30日,宝龙地产经营及管理的商业广场只有39家。

宝龙地产与万达的差距已被拉开太大,在商业地产大军中日渐掉队。

以住养商,资产负债率却攀升

由于商业地产不争气,使得宝龙地产不得不采取“以住养商”的模式。通过不断扩展住宅业务来赚钱,保障商业地产业务不被吞噬。但是,这也给宝龙地产带来了高额的负债。

数据来源:宝龙地产公告

截至2019年6月30日,宝龙地产的总资产为1421.58亿元,总负债为1081.70亿元,总负债同比增长了30.40%,并且从2017年以来呈现出不断增长的趋势。其中,一年内到期的借款约为125亿元;而宝龙地产现金及现金等价物仅为166.08亿元,不过有19亿元受限制。

与资产同步上涨的还有宝龙地产的资产负债率。截至2019年6月30日,宝龙地产的资产负债率为76.09%,而2018年同期资产负债率为73.14%,也呈现出逐步增长的趋势。

如此高的千亿元债务,“以住养商”的老路已经很难走通,宝龙不得不想办法解决,那就是将商业地产业务分拆上市。

分拆上市,宝龙地产打什么“小算盘”

宝龙地产旗下的宝龙商业已赴港提交ipo申请,计划融资10亿港元,用于战略收购和投资其他商业运营服务供应商。

有房地产相关人士表示,宝龙商业分拆上市,是宝龙地产应对千亿债务的一个方案。对此,gplp犀牛财经向宝龙地产发去求证函进行求证,截至文章发布,对方并未给予回复。

不过从宝龙商业的招股说明书中可以看到一些端倪。

宝龙商业的招股书显示,2016年至2019年4月,宝龙商业的资产负债率分别为99.1%、94.5%、89.4%和86.6%,不仅超过了宝龙地产的76.09%,而且远远超过同行业的平均水平。如果真的宝龙商业上市成功,宝龙商业将从宝龙地产的财务报表中剥离,很大程度上可以降低宝龙地产的资产负债率。

并且gplp犀牛财经注意到,宝龙商业有为宝龙地产进行“输血”的嫌疑。

资料来源:宝龙商业招股书

宝龙商业的招股书显示,2018年,宝龙商业的借贷有5.26亿元,基本上是一年内即将到期的借贷。针对借贷的5.26亿元,宝龙商业解释到,获得银行借贷时,宝龙商业是宝龙集团的一部分,当时还并未分拆计划。根据宝龙集团内的整体资本管理情况,由宝龙商业获取合适。

简单来说,就是宝龙商业现在准备分拆,这笔钱应该算在宝龙商业身上,不算在宝龙地产身上。

由此可见宝龙地产的“小算盘”。

千亿债务压头,商业地产不争气,宝龙地产的“小算盘”能打响吗?

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