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四大券商周四看好六大板块 发布时间:2019-11-06 14:47:46 人气:1248

医学和生物产业周报:对馆藏扩展官方结果的另一种解读

类别:行业研究机构:中国银河国际金融控股有限公司研究员:中国银河国际研究所日期:2019-10-09

1.一周的行业热点

国家卫生委员会等:印发《健康中国行动——癌症防治实施计划》;国家食品药品监督管理局:研究、宣传和实施新修订的《药品管理法》;甘肃省:高值医用耗材改革建议。

2.最新视图

上周,sw医疗指数下跌了3.09%,我们的攻击性投资组合上涨了2.60%,我们稳定的投资组合上涨了0.23%。目前,我们的进攻型投资组合自第19年年初以来增长了71.86%,而稳定型投资组合增长了62.61%,分别比医疗指数高出42.20和32.96个百分点。

9月24日,第一批大批量集中采购品种的推广工作已经顺利完成,正式结果也已经公布。如下表所示,我们已经对它们进行了分类。根据这次集中开标的结果,舆论普遍认为:1 .降价超出预期;2.原医药研究企业的参与超出预期。然而,我们对这次聚集和扩大的结果以及小组的反馈有一些其他的解释和思考:首先,政府的态度:为什么要进行这次聚集和扩大?为什么两三个以上的品种被严重“卷进来”?三、原研究制药公司的参与真的超出预期吗?四、其他可能超出预期的因素:规格和代理商?

总的来说,鉴于此次集中采购和扩张的范围,我们认为乐普医疗(300003)已经耗尽了早期利润(降价的风险),随后市场份额的增加既有确定性(中标区域)又有灵活性(非中标区域不是主要的产品标准)。这是一个集中采购和扩展有一定好处的品种,建议注意。

风险提示:降价和费用控制压力超出预期的风险。

金融业房地产研究部三周周报:央行降低维持合理充足流动性的许可,领先券商获得结汇和售汇资格

类别:行业研究机构:沈万鸿源集团有限公司研究员:马昆鹏、王从云、李志毅日期:2019-10-09

银行:申湾银行指数上周上涨4.1%,沪深300指数上涨3.9%,表现优于市场。银行业本周出现反弹,中国定期会议决定加快发行和使用特殊债券以刺激市场情绪,而中国日报银行的基本面继续保持改善业绩增长、提高息差和改善非业绩的核心趋势。9月6日,央行进一步下调了标准。我们判断,第四季度旨在减轻银行债务成本压力的政策预计将逐步生效。通过降低银行的债务成本,央行将引导贷款向下定价,从而减轻实体融资成本的压力。基于这一背景,未来一段时期的利差表现主要取决于负债,尤其是银行间负债和市场化负债。第四季度,预计银行间市场的流动性将保持平稳。过去19年,负债驱动的银行息差逻辑将继续深化。市场导向型负债比重较高的中小银行的利差将保持稳定并不断上升。从估值来看,当前板块在19年内仅相当于pb的0.84倍,仍处于底部位置。在目标推荐方面,第一组是光大银行、平安银行、兴业银行、常熟银行和南京银行,而长期组是上海银行、招商银行和宁波银行。

证券:证券业增长8.3%,优于沪深300指数4.4个百分点,而多元化金融业增长8.3%,优于沪深300指数4.4个百分点。上周,证券交易商和多元化金融表现优于市场。流动性保证金宽松的预期推动市场上涨,证券交易商的贝塔属性出现。同时,受益证券交易商、领先证券交易商获得外汇交易许可证、qfii和rqfii允许证券交易商使用结算方式的持续政策有利于提高证券交易商的估值水平。目前,证券交易商的pb估值为1.72倍,处于中央水平。仍有改进的余地。保持证券公司的“看涨”评级,重申证券公司对大型金融行业的优先推荐顺序,关注19年资本市场改革政策和高业绩增长的确定性。中信证券是第一个被推荐的,海通证券是另一个被推荐的。

保险业:保险业增长4.0%,比沪深300指数高出0.1个百分点。保险业的估值处于历史低位。抑制因子主要锚定在资产侧。对资产方面预期回报率实现的担忧可以逐渐缓解,估值底部将被推高。1)从社会金融底部到经济底部,经济指标仍然相对稳定,长期利率快速大规模下行的风险相对较低:年初,从社会金融底部到经济底部,市场宏观经济预期有所改善,10年期国债收益率底部相对清晰,单边快速大规模下行的可能性大大降低;2)资产方面的担忧逐渐缓解,板块估值底部有反弹空间:当可恢复的长期利率高于3%时,保险板块的平均市盈率为1.15倍;当长期利率低于3%时,该板块的平均市盈率为0.95倍

目前,2019年相对应的市盈率为0.8-1.4倍,其中CPIC、新华和国手的估值处于历史最低点,行业风险收益率凸显配置价值。目标建议:平安中国的长期建议,对nbv下半年趋势改善的短期关注,推动估值反弹的中国太平洋,以及推动估值反弹的新华保险(Xinhua Insurance)。

房地产:申湾房地产指数上周上涨3.7%,沪深300指数上涨3.9%,在大盘(沪深300)下跌0.2个百分点。中澳投资涨幅最大,为20.1%,AVIC巽他投资涨幅最小,为-2.4%。最近,房地产融资政策进一步收紧。然而,它对领先的房地产企业,特别是国有企业的影响较小,国有企业的资本成本较低,对非标准融资的依赖程度较低。资本约束和市场热度的下降趋势迫使集中度迅速上升。2019年是住房企业绩效结算的年度。目前,a股领先房地产企业的估值仍然相对较低,领先房地产企业的销售额正以两位数增长。建议关注财务状况良好的领先房地产企业,如保利地产、招商局蛇口、万科集团、金地和世茂股份。

建筑业:建筑业上周上涨5.36%,比沪深300指数高出1.44%。1)反周期调整将得到加强,基数效用将增加。预计下半年基础设施投资将逐步改善。预计估值将有所提高,重大项目和重点建设领域的投资效果将是乐观的。推荐中铁、中国交通建设、中国建设、葛洲坝、上海建设工程、隧道有限公司、苏州通信有限公司和中国建设集团有限公司。2)优化建筑业繁荣,加快行业建筑安装投资:合同交付是企业面临的一个硬约束。在征地、新建、预售、建设和竣工环节中,住房企业的竣工受资金影响很大。然而,在19年来,建筑作为预售后的必要环节,有了明显的改善,特别是在龙头企业集中的背景下,住房建筑企业的需求方面的改善更加明显。优化建筑行业,使中国建筑和上海建筑工人受益。

餐饮行业周刊:白酒第三季度业绩值得期待,伊利激励计划通过

类别:行业研究机构:BOCI证券有限公司研究员:唐魏亮、邓天骄日期:2019-10-09

一周的市场回顾-食品和饮料秋季。食品和饮料行业上周下跌2.24%,超过上海和深圳的300点(跌3.08%),调味发酵产品跌幅最小(跌1.0%),黄酒跌幅最大(跌5.7%)。白酒第三季度业绩值得期待,伊利激励计划通过。推荐组合:山西汾酒、贵州茅台和伊利股份。

一周的市场回顾

盘子性能-食品和饮料秋季。食品和饮料行业上周下跌2.24%,超过上海和深圳的300点(跌3.08%),调味发酵产品跌幅最小(跌1.0%),黄酒跌幅最大(跌5.7%)。

个股表现——广泽股价领涨,金子酒领跌。上周五大价格涨跌分别是宽泽(上涨7.1%)、中葡(上涨5.8%)、缅因州(上涨5.5%)、三大全食(上涨3.2%)、双汇发展(上涨2.9%),其次是金籽酒(下跌10.3%)、安吉食品(下跌9.2%)、尤小姐(下跌8.6%)、恒顺醋(下跌7.7%)和老白干酒(下跌7.5%)。

行业中的主要数据变化

8月份,进口瓶装葡萄酒数量同比下降-8.3%,进口瓶装葡萄酒单价同比下降-5.2%。(海关总署)

8月份,ifcn原料奶价格同比上涨5.8%,饲料价格同比下跌3.6%。(ifcn)

九月的第四周,鲜奶平均价格为3.73元/公斤,同比上涨7.5%。(农业部)

245 gdt全脂奶粉拍卖价格+14.1%同比,脱脂奶粉+34.9%同比。(乳品信息网络)

8月份,进口大包粉数量同比增长5.3%,单价同比增长0.6%。进口液态奶数量同比增长21.9%,单价同比增长-12.8%。(中国乳品协会)

9月的第4周,猪粮比同比增加了6.74。(基于新闻)

行业重要新闻亮点

天猫超市将在国庆节开始销售茅台酒。500毫升53度天妃茅台将以每瓶1499元的限价出售。(葡萄酒说)

低温鲜奶市场前景良好,乳品企业竞相分销。(乳品信息网络)

蒙牛社交第一家离线实体饮品店南北在南京正式开业。(新乳制品)

这个世界设定了山东五年12亿英镑的市场目标。(饮料)

水晶剑片销售超过120亿年,从10月1日起控制商品以500元的价格整合细分市场。(云酒标题)

中行的观点

(1)前三季度末,食品饮料上涨66.9%,超过上海和深圳30040.2%,白酒、调味品、乳制品、啤酒、黄酒、肉制品和葡萄酒分别上涨96.6%、52.0%、24.0%、23.8%、15.6%、7.7%和6.2%。9月份食品和饮料价格下跌2.3%,输给上海和深圳300家(0.39%),其中肉制品价格上涨3.9%,表现相对较好。受茅台价格下跌的影响,白酒下跌了2.7%。(2)白酒中秋节销售基本符合预期,茅台第三季度加速9月出货值得期待。受短期财富效应和企业积极控制商品的影响,3q18业绩基数相对较低,预计第三季度白酒业绩将保持较快的增长速度。从7月到8月19日,烟酒俱乐部零数据的持续快速增长也证实了我们的判断。关注安全边际高、未来业绩很可能超出预期的高质量企业。继续推荐山西汾酒、贵州茅台、顺信农业,关注估值较低的银佳贡酒、寇子觉。(2)啤酒行业销售额从7月至8月持续下降,第三季度业绩可能面临一定压力。然而,随着90后和00后成为消费升级的主要力量,它有可能加速产品升级并保持关注。(3)从2019年到2020年,我们判断乳制品行业领先竞争格局的改善趋势将保持不变。伊利的股权激励计划已经股东大会批准。预计业绩发布的势头将会增强,伊利的股票将继续受到估值。

推荐组合:山西汾酒、贵州茅台和伊利股份。

风险警报

经济衰退对白酒行业的影响超出了预期。渠道库存超出预期。

计算机行业趋势:恒华科技赢得6.25亿元兴业配电网项目

类别:行业研究机构:沈万红源集团有限公司研究员:沈万红源研究所日期:2019-10-09

1.公告快递

1.1恒华科技黔西南州公共资源交易中心在其网站上宣布,北京恒华叶巍科技有限公司是“2019年兴义市10kv及以下城市配电网建设改造工程总承包”的第一批中标候选人,标底金额为6.25218亿元,占公司2018年经审计营业收入的52.80%。

1.2伯颜技术公司的子公司beyondsoftconsulting,inc .计划将其战略有限责任公司70%的股权以3,660,860美元的转让价格转让给teksystemsglobalservices有限责任公司。

1.3恒时科技有限公司计划于2019年通过创业板发行a股。募集资金总额不超过6.0772亿元。

1.4博斯软件公司股东于双星、林红旗计划在本公告发布之日起六个月内通过大宗交易或集中竞价方式减持公司股份,减持不超过35万股和5万股(即不超过公司总股本的0.18%和0 .03%)。

1.5华明智能公司股东张金星先生、陆颖女士和蔡红梅女士计划通过集中招标或大宗交易方式将公司股份分别减持至不超过595,000股、85,000股和100,000股(分别不超过公司股本总额的0.4319%、0.0617%和0.0726%)。

机械工业研究:石油天然气,中国石油非常规油气勘探取得重大成就,压裂设备需求强劲

类别:行业研究机构:郭进证券有限公司研究员:王华君,朱荣华日期:2019-10-09

国家能源安全战略促进国内“三桶石油”油气勘探开发!压裂设备是当前石油和服装产业链中需求量最大的产品之一。

中国页岩气储量居世界首位,达到31.6万亿立方米。2018年,中国页岩气产量达到110亿立方米,仅占天然气总量1610亿立方米的6.8%。根据国家能源局发布的《页岩气发展规划(2016-2020)》,到2020年页岩气产量将达到300亿立方米,到2030年将达到800-1000亿立方米。目前页岩气压裂设备需求量很大。

“三大石油”油气勘探开发资本支出计划2019年将增长19%-22%;据估计,未来几年,三大石油公司的资本支出将继续快速增长。

2019年8月,中央检查组指出,“三桶石油”不足以确保国家能源安全。预计未来几年三大石油资本支出将继续增长。

2018年,油气勘探和“三桶石油”开发的资本支出将增长约18%。根据“三桶石油”年报,2019年“三桶石油”勘探开发资本支出计划总额为3688-3788亿元,增长19%-22%。其中,中石油计划支出2392亿元,同比增长16%;中石化计划支出596亿元,同比增长41%;中海油计划支出700-800亿元,同比增长12%-28%。

油服:技术进步,油气生产成本下降;在国家能源安全战略下,油价波动对中国国内石油和服装业的影响有望削弱石油公司的资本支出,这取决于“石油价格-开采成本”的变化。如果开采成本下降得更快,即使油价下跌,石油公司的利润仍然很好,石油公司仍然愿意增加资本支出,石油和服装业的繁荣还在继续。近年来,随着技术的进步,油气开采成本有所下降。目前,国家高层重视确保国家能源安全,油价波动对中国油气勘探开发和国内石油服装行业的影响预计将减弱。

全球油气开发周期正在上行:石油公司的资本支出增加——在2015年至2017年三年多的低油价和低投资之后,石油服务公司的订单和业绩有所改善,全球油气资本支出也在上行。根据他的数据,2018年全球油气上游勘探开发资本支出为4030亿美元,同比增长7%。2019年,预计同比增长9%,至4400亿美元。

石油和服装企业的订单和业绩趋势是乐观的。领先企业杰瑞股份(Jerry shares)2018年增加60.57亿元(同比增长43%),订单超过2013年的峰值。2019年上半年,新增订单34.73亿元(不含增值税),同比增长31%。其中,毛利率高的核心业务钻完井设备新订单增长100%以上。中海油在2018年增加了176亿元人民币(同比增长69%)。

许多上市公司报告的2019年业绩超过预期,石油和服装行业的基本面逐步改善。

杰瑞股份2019年上半年收入为25.78亿元,同比增长49%。净利润5亿元,增长169%。中海油服2019年上半年收入136亿元,同比增长67%。净利润为9.7亿元,大幅亏损(去年同期为3.8亿元)。2018年,只有杰瑞在石油和服装领域的股份“脱颖而出”,预计未来1-2年“百花齐放”,许多石油和服装公司的业绩将会公布。我们预计,2019年至2021年,国内主要石油和服装企业的业绩将呈上升趋势。预计2020-2021年石油和服装业的估值将大幅下降。

投资建议

展望未来2-3年中国石油和服装业的发展趋势。选择具有全球竞争力的高素质领导者,专注于页岩气压裂设备。关键的推荐是杰瑞的股票。关注石化机械、中海油服、海洋石油工程、石化油服等。

风险警报

油价大幅波动风险、页岩气开发风险低于预期、页岩气补贴风险低于预期、国内外油气资本支出风险低于预期。

建筑业9月份动态报告:强大的运输能力有助于发展,值得期待的基础设施投资

类别:行业研究机构:中国银河证券有限公司研究员:龙天光日期:2019-10-09

固定资产投资增速放缓,进出口贸易下行,消费预期将受益于减税、减费和反弹,宏观经济面临一定下行压力。2019年1月至8月,固定资产投资增速为5.5%,比上个月下降0.2%。自2018年中美贸易谈判以来,出口一直面临压力。2019年1月至8月,中国进口同比下降4.6%,环比增长0.2%。1-8月,中国出口同比增长0.4%,环比下降0.2%。总的来说,进出口在下降的范围内。2019年1月至8月,中国有限零售产品消费增长4.1%,环比下降0.3%。由于税收和费用减免政策,消费增长预计将触底回升。

流动性预计将保持相当充裕,信贷将会改善,货币政策趋于乐观。2019年1月至8月,m1同比增长3.4%,环比增长0.3%。M2同月同比增长8.2%,环比增长0.1%。M1和m2比以前增长得更快。工业债券的信用利差已经缩小。2019年9月27日,所有工业债券的信用利差为77.26个基点,比年初窄约56.18个基点。美联储在9月份第二次降息。中国、俄罗斯、印度等国家已经在一定程度上降息或降低了利率标准。全球货币政策总体温和,利率趋于下降。国务院经常提议保持合理和充足的流动性。

交通动力有助于发展,房屋不着火,基础设施状况得到改善。9月19日,国务院发布《建设交通强国纲要》,提出到2035年,基本形成“全国123次交通圈”(大都市1小时通勤,城市群2小时通达,全国主要城市3小时覆盖)。交通基础设施产业链有望受益。预计2019年中国基础设施投资将保持适度增长。铁路基础设施子行业增速继续加快,生态环境保护投资继续高速增长。中央建筑企业是基础设施建设的主力军,可以从中受益。施工开始前,先进行设计。基础设施设计企业也有望受益于基础设施投资。中央政治局会议坚持不把房地产作为短期刺激经济的手段。基础设施投资和货币政策预计将是反周期调整的更好选择。

建筑性能和估价可能会降至最低点。推荐基础设施,关注专业项目。从订单来看,建筑业新签署订单的增长率预计将会加快。从估值来看,建筑业的pe和pb处于历史低位,具有很强的安全边际。经济衰退、基础设施逆周期调整和货币政策具有高度的决定性,基础设施产业链中的个股可能受益。建议中国铁路建设(601186.sh)、中国焦健(601800.sh)、中国铁路(601390.sh)、中国建设(601668.sh)、中国冶金(60618.sh)、中国电气建设(601669.sh)、葛洲坝(600068.sh)、中国化工(601117.sh)、中国建设集团(603018.sh)、上海建设工程(600170.sh)

风险提示:固定资产投资下降的风险;应收账款回收低于预期的风险;贸易谈判没有预期的那么危险。

半导体设备行业:ic设计公司帮助加快设备本地化和进口替代速度

类别:行业研究机构:苏州证券有限公司研究员:陈险帆,周二庄日期:2019-10-09

设备国产化进程大大加快,密封测试设备在高端制造商中实现了0-1的突破。受贸易战和设备禁运的影响,国内集成电路设计公司面临着设备采购困难的现状,并开始在国内培养新的设备供应商。以华为海斯公司为代表的集成电路设计公司正在加速半导体生产中测试设备的本地化。与晶圆制造工艺相比,设备在密封测试过程中的工艺难度大大降低,并且相对容易完成国产化。密封测试过程中的测试设备长期被国外企业埃德温(Edwin)和泰瑞达(Terita)垄断,市场份额达到90%以上。以[长川科技]和[华丰测控]为代表的国内设备制造商已获得华为海斯公司的批准。他们将得到从0到1的订单和客户的合作技术进步。未来订单预计将爆炸性增长。

国内设备企业从设备国产化大趋势和第二阶段大资金中受益匪浅:未来三年国内晶圆投资将超过每年300亿美元,目前国产化率仅为10%。9月21日,总投资超过2200亿元的合肥长新集成电路制造基地项目签约,其中长新12英寸内存晶圆制造基地项目总投资约1500亿元。目前,北华创、知春科技等设备公司已经围绕合肥长新dram项目制定了计划。我们预计随着合肥长新dram项目的投产,国内设备制造商将获得技术进步和大订单。大型基金投资的第一阶段已经完成,第二阶段即将开始。预计规模将超过2000亿元,这将加强设备的部署。国内设备制造商预计将受益匪浅。

投资建议:我们相信,随着国家集成电路产业基金二期的落地和半导体设备国产化趋势的日益增强,领先的设备公司有望获得快速的技术改进和订单。建议重视[中小型半导体的国产蚀刻机龙头。[京生机电]中国晶体硅生长设备的龙头企业在12英寸晶体炉上取得了成就。[北华创]半导体设备公司拥有最完整的生产线(蚀刻机、薄膜沉积设备等)。);[长川科技]检测设备从密封检测环节切入晶圆制造环节;[精密测试电子公司]国家大基金的子公司增加了资本,从面板测试进入半导体测试领域。其余集中在[华兴苑庄];

[转向纯技术]。

风险提示:下游半导体芯片增长低于预期。

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